周同學(xué)
2021-10-13 14:41老師您好請問為什么B不對？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-10-14 22:39
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同學(xué)你好，
本題有爭議。
Notes有一個(gè)特點(diǎn)是學(xué)習(xí)進(jìn)度到哪里，練習(xí)題目會(huì)考查到哪里?，F(xiàn)在是49.1這個(gè)部分，屬于衍生品的開篇部分，選擇A，而學(xué)習(xí)完整個(gè)科目應(yīng)該選擇“B 假設(shè)所有的投資者是風(fēng)險(xiǎn)中性的”，不過不用擔(dān)心，協(xié)會(huì)正式考試不會(huì)出題類似這種有爭議的題目。
Notes上面選擇A certain payoffs，是有一定道理的，利用F=S(1+rf)^T這個(gè)公式來思考，t=0時(shí)刻，Short一份forward（約定在t=T時(shí)刻以F的價(jià)格賣標(biāo)的資產(chǎn)），以rf的成本借入S這么多錢，買入S價(jià)值的underlying；t=T時(shí)刻以F價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。在這個(gè)過程中t=T時(shí)刻獲得的F是特定的，是certain payoffs，是riskless無風(fēng)險(xiǎn)的，是確定的收入F，整個(gè)過程不涉及風(fēng)險(xiǎn)中性原理。
而B也有一定道理：這個(gè)時(shí)候選擇“假設(shè)所有的投資者是風(fēng)險(xiǎn)中性的”，在“二叉樹”知識點(diǎn)中有體現(xiàn)，這個(gè)時(shí)候?qū)τ谕瑯拥难苌a(chǎn)品，不同投資者預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，這個(gè)時(shí)候提出“假設(shè)所有的投資者是風(fēng)險(xiǎn)中性的”。
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