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2021-10-13 19:54老師可以細(xì)致解釋一下784題嗎
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-10-14 11:07
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同學(xué)你好，
均值回歸有兩種，一種是波動率的均值回歸，還有一種是收益率的均值回歸。
784題，在波動率均值回歸的情況下，如果原始的波動率水平在均值的上方，用平方跟法則會高估風(fēng)險，因為平方跟法則假設(shè)波動率是不變的，但實際上波動率會下降。同理，如果原始的波動率在均值的下方，用平方根法則會低估風(fēng)險。
（平方根法則，它的假設(shè)前提是iid，也就是收益是獨立同分布的前提。）
還有一題是：
789題，price均值回歸也就是收益率均值回歸，收益率均值回歸表明他們之間的相關(guān)系數(shù)是負(fù)數(shù)，也就是說此時的rho是小于0的，新的VaR值比以前的VaR值要小。
均值回歸指的是無論現(xiàn)在的收益是高還是低，最后總會趨近于均值。如果今天高于均值，明天就會下降，ρ＜0。
（如果ρ＞0，說明今天漲明天也漲，一直漲，那就沒辦法回歸均值了。）
如下圖
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