Apple007
2021-10-15 14:50老師，不是c + k = p+ s嗎？怎么解析里兩邊都有l(wèi)ong risk free bond? 還有那個(gè)long forward contract不在公式里面吖？有點(diǎn)暈
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-10-16 15:15
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同學(xué)你好，
理解角度1：
如附圖紅色框框合成是一個(gè)K，紅色框框右邊再加一個(gè)K無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，此時(shí)A還是無風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)。
理解角度2：
考買賣權(quán)平價(jià)公式：Put – Call – Forward Parity，然后再用CK=PS，K=-C+P+S來分析，用FP/(1+rf)^T代替S，K=-C+P+FP/(1+rf)^T。
FP/(1+rf)^T可以理解為：
long forward和long risk-free bond相當(dāng)于是公式中的FP/(1+rf)^T，用long forward contract和long risk-free bond來合成資產(chǎn)synthetic asset。舉一個(gè)例子，在T=1一年之后買一噸大豆，需要FP這么多錢，現(xiàn)在t=0簽訂一份遠(yuǎn)期合約約定這一件事情，然后為了確保在一年之后有FP這么多錢，我們可以在當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)買入無風(fēng)險(xiǎn)債券，到期面值為FP的債券，當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格就是FP/(1+rf)^T。(可以簡(jiǎn)單理解為s被拆成了forward contract+risk free bond)
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