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2021-10-15 14:54老師可以解釋一下這一題嗎
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-10-16 15:20
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同學(xué)你好，
long derivative position表示對于衍生品投資的頭寸是買入的一方。
A 可以short forward+ long stock，這樣的payoff圖形你可以自己畫一下，綜合來看投資一個bond債券，收益恒定，沒有風(fēng)險。
B 可以long stock+ short bond，其中bond屬于固定收益，沒有看漲看跌一說，所以綜合就是long stock
C 可以short forward + short bond，bond債券收益恒定沒有風(fēng)險，而short forward是看跌標(biāo)的資產(chǎn)，綜合來看是short derivative。
所以B是正確的。
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老師你說的太好了！1）可以麻煩老師畫一下有風(fēng)險的bond的收益曲線嗎？為什么無風(fēng)險的是一條x軸以下的一條直線，講義中沒有債券的圖像，這個點有點陌生。2）老師圖像中的x軸y軸各代表什么？3）long asset就是買股票嗎？還是有更廣泛的含義？4）short asset圖像怎么樣呢？為什么long asset和long forward都是斜率為正的直線？short asset圖像如何？我想把這個知識點吃透，麻煩老師了！
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對了，老師，這道題可以從CK = PS角度分析嗎？還是只能畫圖來分析？謝謝！
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追答
畫圖簡單一些，不是CK=PS買賣權(quán)平價公式知識點。
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追問
1）可以麻煩老師畫一下有風(fēng)險的bond的收益曲線嗎？為什么無風(fēng)險的是一條x軸以下的一條直線，講義中沒有債券的圖像，這個點有點陌生。2）老師圖像中的x軸y軸各代表什么？3）long asset就是買股票嗎？還是有更廣泛的含義？4）short asset圖像怎么樣呢？為什么long asset和long forward都是斜率為正的直線？short asset圖像如何？我想把這個知識點吃透，麻煩老師了！
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追答
1）可以麻煩老師畫一下有風(fēng)險的bond的收益曲線嗎？為什么無風(fēng)險的是一條x軸以下的一條直線，講義中沒有債券的圖像，這個點有點陌生?！?br/>這個圖里X軸是S標(biāo)的資產(chǎn)的價格，我們認為債權(quán)的收益不會受到S標(biāo)的資產(chǎn)的影響，因為債券是“固定收益”。
債券的直線畫圖是輔助方法，CFA協(xié)會不考這個點。
2）老師圖像中的x軸y軸各代表什么？
X和Y軸，是衍生品里，option期權(quán)payoff知識點的圖，X軸和Y軸分別是S標(biāo)的資產(chǎn)和Payoff損益。
3）long asset就是買股票嗎？還是有更廣泛的含義？
是買一個資產(chǎn)，一般就是買一只股票。沒有更廣泛的含義。
4）short asset圖像怎么樣呢？
Y=-aX+b
a為斜率，b為截距
為什么long asset和long forward都是斜率為正的直線？
因為long asset是買入股票，股票是標(biāo)的資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)S上漲1元，我們就賺1元，1:1的關(guān)系。
forward是遠期合約，相當(dāng)于未來買，如果S上漲，相當(dāng)于浮盈，圖形于long asset。
short asset圖像如何？
Y=-aX+b
a為斜率，b為截距
斜向下直線 -
追答
Y=-aX+b
a為斜率，b為截距
這里的short derivative可以理解成short forward，和short asset的圖形一致。
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