讓同學
2021-10-15 22:12我選擇RFS，因為 1.他是要把這三個index選一個放進asset benchmark里，duration越接近的越好 2.他要防止credit quality損壞，value公司的信用一般更好。實在無法理解答案…
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Nicholas助教
2021-10-16 18:03
該回答已被題主采納
同學，晚上好。
1.我查看了下同學給出的文中信息，并沒有提到需要特殊考慮久期的問題，因此這個不是我們需要考慮的主要因素；
2.問題問的是為了避免信用惡化，應該怎么選。債券和股票不一樣，如果用市值加權的方法，發(fā)債更多（D更高）的公司其杠桿就越高，在指數(shù)中的比重也更大（因為該指數(shù)中更多的債券來源于該公司），最后就演變成了這個公司借債越多，杠桿越高，在這個指數(shù)中的權重反倒更高。那么信用惡化，該公司崩盤的連鎖反應會導致巨額虧損。
請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
-
追問
value型的公司基本是本身就是發(fā)展良好的大公司啊，一般這種公司的信用評級和質(zhì)量不都是很好的嗎。value型公司的特點不是dividend比較高，PE相對較低嗎？它如果是靠借債擴大的規(guī)模、實際上是個垃圾公司，是怎么被選為value型企業(yè)的呢
-
追答
同學，下午好。
同學可以看一下我之前的回復，債券價值加權和股票的價值加權并不一樣，并且債券中也不存在價值債券和成長債券。當然作為公司來講是存在成熟穩(wěn)定的公司的，他們發(fā)行的股票一般是價值股，也相對穩(wěn)定。
但是這里的意思是一家公司發(fā)債越多，在指數(shù)中的債券占比就越重，那么該指數(shù)的權重就會更偏向該公司，意味著整體指數(shù)涉及的債券越來越被一個杠桿更高的公司所代表。這個過程我們可以看成一家公司發(fā)行更多的債，在該指數(shù)中的占比越高，該公司杠桿越高，該指數(shù)風險越大，我們可以推極端，當該指數(shù)中的全部債券都是一家公司發(fā)的，且杠桿特別高，那么在信用違約事件發(fā)生的時候，這些債券就會接二連三的違約，該指數(shù)也會面臨巨額虧損。
0
0
1
1
