讓同學
2021-10-16 08:56duration matching：CF comes from coupon and liquidating bond position，那么cash flow matching，horizon matching和contingent claim有沒有對于現(xiàn)金流來源的類似的描述？我怕萬一考到
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2個回答
Chris Lan助教
2021-11-01 20:51
該回答已被題主采納
同學你好
duration matching是不會持有到期的。他會提早賣掉債券的。因此你的這種假設就不存在。
如果提前賣掉債券，債券的價格通常來會是面值，有可能是溢價也有可能是折價。
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回復Chris Lan：謝謝老師
Nicholas助教
2021-10-18 09:11該回答已被題主采納
同學，早上好。
久期免疫的現(xiàn)金流來源是票息、票息的再投資收益、售出債券的資本利得；現(xiàn)金流匹配使用現(xiàn)金流是寫在合同上最后一期的票息和面值。
或有免疫處理匹配部分，surplus部分可能使用主動投資，現(xiàn)金流來源不定；
Horizon matching是久期免疫和現(xiàn)金流匹配的結合。
請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
那所以可以說，duration matching和cash flow matching在現(xiàn)金流來源上的差異就是，duration matching多了一個“coupon reinvestment return”是嗎。
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追答
同學，早上好。
不是的，同學可以看下我上面寫的。
這里的錯誤在于CF comes from coupon and liquidating bond position，現(xiàn)金流匹配是到期的現(xiàn)金流，而不是售出債券。
我們在上述中說明，現(xiàn)金流匹配是到期時合同金額和負債金額匹配，這樣達到了收到的錢可以償還負債，正常僅包含最后一期的票息和本金；
而久期匹配是包含了債券收益的全部來源，前期的票息、票息再投資收益、售出債券的資本利得等，因為組合中的債券有可能是提前到期的，那么提前到期的現(xiàn)金流再投資也會算入這里面。 -
追問
如果持有到期的話，duration matching里的liquidation就是票面本金，那就和CF matching一樣了？在這種情況下，duration matching就是只比CF matching多一個紅利再投資。
當然如果提前l(fā)iquidate bond的話，得到的現(xiàn)金就不是票面本金了。
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