張同學(xué)
2021-10-16 20:43B delta上升那不應(yīng)該是賣(mài)出資產(chǎn)做對(duì)沖嗎 那不就賺錢(qián)了嗎
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-10-18 14:02
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
你的狀態(tài)要始終保持：delta中性【賺的也是“gamma”的部分】，
B delta上升，你需要增加“賣(mài)出資產(chǎn)”，會(huì)有一定的交易成本，才能保持delta中性。
所以雖然賺，但是有交易成本。
而D最合適
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追問(wèn)
可以完整解答一下這道題嗎
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追答
這題希望保持一個(gè)delta neutral的組合，所以delta不變的話對(duì)沖成本肯定是最少的，ABCD4個(gè)選項(xiàng)，前面3個(gè)都會(huì)引起股價(jià)的變化，接著引起delta的變化，只有D選項(xiàng)，股價(jià)在執(zhí)行價(jià)格附近晃動(dòng)的話，可以近似的認(rèn)為股價(jià)是保持不變的，delta也是相對(duì)穩(wěn)定的。所以對(duì)沖成本最少
比較迷惑的是B選項(xiàng)，當(dāng)股價(jià)不斷往上漲的時(shí)候，call option的價(jià)值確實(shí)是在往上升的，但是delta也跟著一起變了呀，這時(shí)候我們還想要達(dá)到delta-neutral的話，就得調(diào)整自己的頭寸，那這又會(huì)涉及到一筆對(duì)沖的費(fèi)用了，這顯然不是題干想要的呀
至于交易成本：
【delta對(duì)沖需要買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)，并且一份option對(duì)應(yīng)delta份stock。如果是long stock，delta越大，說(shuō)明需要買(mǎi)的stock越多，花的錢(qián)就越多；
如果是short stock，需要先借入stock，stock份數(shù)越多，需要付給別人的利息就高。所以delta越大，花費(fèi)越大?！?br/>
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