陳同學
2018-05-25 16:11問的是用哪個收益率衡量每年購買并持有的回報。為什么不是IRR而是幾何平均呢，幾何平均只反映股票漲跌，不反映現(xiàn)金流啊，對于個人投資者來說，現(xiàn)金流也和收益相關的啊。
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1個回答
張瑋杰助教
2018-05-25 16:34
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同學你好，就是因為現(xiàn)金流而不選MWRR，如果在某一年市場不好追加了投資，那么整個收益率都會受到影響，而實際上，如果是用幾何加權的話，收益率是正常的，并且，因為幾何加權考慮了時間價值，考慮了復利，所以是最合適的。
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追問
問的是對投資者來說，而不是衡量股票的表現(xiàn)好壞。投資者就有現(xiàn)金流進出的時間，這個進出的時間對收益是有影響的所以用IRR更合適啊。而且IRR也有復利的吧？
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追答
同學你好，對投資者來說，他要知道自己實際的收益是多少，即使是有收益的情況下，現(xiàn)金流對IRR影響也可能會出現(xiàn)負的，沒有意義。
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追問
就算幾何平均是正的，但是因為現(xiàn)金流的影響導致IRR是負的，對于投資者來說，實際收益是負的，所以IRR對投資者的實際收益情況更有價值啊。
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追問
如果這道題把an investor理解為投資經(jīng)理，則可以理解，應該用幾何平均，因為基金的投資經(jīng)理不能決定現(xiàn)金流的進出。那什么詞才能理解為個人投資者？
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追答
同學你好，這題沒有這么復雜，說了是annual deposits，比較單一的投資，就是可能會影響收益率的，而且，不管怎么樣，我們大多數(shù)情況都是用幾何平均來衡量收益水平，這樣的數(shù)字更直接。
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