趙同學(xué)
2021-10-18 14:20是不是平行移動(dòng)，不管是平行上移動(dòng)還是平行下移動(dòng)，都是barbell outperforms bullet，因?yàn)閎arbell的convexity大一些，漲多跌少？？然后要買(mǎi)barbell, sell bullet ?
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-10-19 16:25
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同學(xué)，下午好。
1.在其他因素相同的情況下，如果收益率曲線(xiàn)平行上移，那么長(zhǎng)期利率上移的單位和短期一致，但是長(zhǎng)期債券的久期更大，對(duì)債券組合價(jià)值下降更明顯，因此我們應(yīng)該選Bullet結(jié)構(gòu)；
2.在其他因素相同的情況下，如果收益率曲線(xiàn)平行下移，那么長(zhǎng)期利率下移的單位和短期一致，但是長(zhǎng)期債券的久期更大，對(duì)債券組合價(jià)值上升更明顯，因此我們應(yīng)該選Barbell結(jié)構(gòu)。
久期可以解釋利率導(dǎo)致債券價(jià)格變動(dòng)的大部分，而凸性?xún)H能解釋一小部分，我們可以從久期凸性計(jì)算債券價(jià)格變化百分比的公示中看出，因此重點(diǎn)考慮久期。
請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
收益率曲線(xiàn)平行下移，長(zhǎng)端價(jià)格上升很多，短端價(jià)格上升很少，中端價(jià)格上升適中，我怎么能確定上升很多+上升很少的組合是好于上升適中的呢？若barbell長(zhǎng)短的債券市值很小，大部分是短端的債券呢
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追答
同學(xué)，下午好。
如果收益率曲線(xiàn)平行下移，則曲線(xiàn)的利率變動(dòng)都是相同的，正常情況下Barbell長(zhǎng)端的久期要大很多，影響也是更大的。
我們都是考慮一般情況，不考慮特殊情況，否則沒(méi)有定論。
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