loveshihongyu
2021-10-18 17:55老師您好，我想問一下這道題， yield spread非常高， high yield bond 可以投嗎？ 不會違約嗎？ 另外怎么判斷equity的allocation是否增加還是減少呢？ 另外答案中我劃線的這句話是什么意思呢？謝謝
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Johnny助教
2021-10-18 19:56
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同學(xué)你好，題目說的是基于短期的資本市場預(yù)期，哪個TAA最沒有可能被實施。根據(jù)預(yù)測，總體GDP會穩(wěn)步增長（適中的增速，而不是很慢），收益率曲線會變平坦（短期上升而長期利率不變），當(dāng)前收益率利差過高，全球房地產(chǎn)在某些市場有高估跡象。首先經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步的增長是適合投資股票的，因為經(jīng)濟(jì)既不是過熱（增速過高）也不是低迷；此外當(dāng)前收益率利差過高，yield spread就是風(fēng)險債的收益率減去無風(fēng)險國債收益率，yield spread過高就意味著風(fēng)險債被低估了，因為債券收益率與價格呈反比，因此當(dāng)前風(fēng)險債被低估，是可以增持公司債的，那么C選項所說的投資方法是可以的。劃線的意思是短期利率上升會使得貨幣市場基金更吸引人，更適合投資它們
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追問
老師好， yield spread非常高， high yield bond 可以投嗎？ 不會違約嗎？“短期利率上升會使貨幣市場基金更吸引人，更適合投資他們”這句話怎么理解呢？謝謝
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追答
同學(xué)你好，正如我所說，yield spread過高（高出均衡水平）意味著當(dāng)前風(fēng)險債的價格被低估（過低），因此適合投資。短期利率上升是和貨幣市場基金收益率掛鉤的，其收益率上升就會導(dǎo)致投資者更想投資貨幣市場基金。
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