圓同學(xué)
2021-10-18 22:09A選項(xiàng)的ETF基金最終要清盤的吧？？清盤的時(shí)候股票都要賣掉，不也會(huì)產(chǎn)生capital gain嗎？再分配給持有人，持有人不也獲得了capital game嗎？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-10-19 18:45
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
解題的關(guān)鍵不在于是否清盤，是在于“交易的資產(chǎn)”是什么。
本題考的是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)交易，在一級(jí)市場(chǎng)ETF沒(méi)有資本利得分發(fā)，在二級(jí)市場(chǎng)買賣股票份額是有資本利得的分發(fā)。
ETF在一級(jí)市場(chǎng)交易的時(shí)候不涉及資本利得，因?yàn)槭荅TF份額和一籃子股票。
如果投資者交易的是股票（無(wú)論是ETF/開放式/封閉式基金），有資本利得的產(chǎn)生。
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追問(wèn)
BC兩項(xiàng)分配的capital gain，是在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)生的嗎嗎？？還是二級(jí)市場(chǎng)？？……A選項(xiàng)的答案解析的是二級(jí)市場(chǎng)邁出的gain不是distribution，答案的思路是在二級(jí)市場(chǎng)考慮的……本題仍然很暈
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追答
假設(shè)：有一個(gè)A基金，A基金的基金經(jīng)理B運(yùn)營(yíng)，共投資10只股票（1-10編號(hào)）。C作為投資者t=0時(shí)刻買了一只A基金。
在t=0時(shí)刻，A=10元，t=1時(shí)刻，A=20元。
在t=0時(shí)刻，股票1=10元，t=1時(shí)刻，股票1=15元。
剩余9只股票價(jià)格都沒(méi)有變化。
基于以上信息：
B把股票1賣掉，賺了5元，此時(shí)分給C，5元是capital gain distribution，是B變現(xiàn)賺錢必須分給C的錢。此時(shí)C不需要賣A，可以獲得5元。
C將A賣掉，賺10元（20-10），此時(shí)獲得的是capital gain。必須賣掉A才有capital gain。于是這個(gè)題目應(yīng)該選擇第一個(gè)選項(xiàng)，ETF不會(huì)發(fā)生capital gain distribution。
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