15****09
2021-10-19 00:02老師好，原版書課后題R20 34題，為什么選擇Invetment 2，解答說因為買call option增加了convexity，但是講課中說了call option和MBS都一樣，會降低convexity啊，本題用MBS和call option有啥區(qū)別呢，麻煩解釋下這道題，謝謝。
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1個回答
Nicholas助教
2021-10-19 16:39
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同學，下午好。
1.加入call option或Put option可以增加凸性，因為我是對債券的權利，而該權利在利率波動率上升時價值是上升的，和凸性的特征相符；
2.加入callable bond是降低凸性，因為在利率下降的時候callable bond是呈現負凸性的；
3.MBS是類似callable bond的，因為在利率下降的時候，貸款者傾向于借抵還高，那么MBS的標的資產（住房抵押貸款）就會面臨大面積提前償還，類似callable bond的特性在利率下降時傾向于行權，則呈現負凸性。
請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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