貝同學(xué)
2021-10-19 15:52inflation-below-expectation對cash，bond，equity和real-estate的影響？inflation-above-expectation對cash，bond，equity和real-estate的影響？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-10-19 17:41
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同學(xué)，下午好。
低于通脹預(yù)期，現(xiàn)金類資產(chǎn)（實質(zhì)是隨通脹率調(diào)整的短期浮動利率投資工具，通常設(shè)有保底）是較好的，因為它會有一定的保底，不至于利率太低；bond會導(dǎo)致收益率曲線長期利率造成波動，為不利影響；equity會因為經(jīng)濟下滑而受到影響，為不利影響；房地產(chǎn)需要具體看說明，是否已經(jīng)簽訂長期合同（租金固定），一般認(rèn)為是不利影響，因為經(jīng)濟下滑，租金也不會太高。
高于通脹預(yù)期，現(xiàn)金類資產(chǎn)收益率會隨之調(diào)整，是較好的；bond會導(dǎo)致收益率曲線長期利率造成波動，為不利影響；equity會因為經(jīng)濟過剩而遭到政府調(diào)控，打壓股價，不利影響；房地產(chǎn)需要看具體說明，是否可以充分對沖通脹（因為有些地區(qū)商業(yè)地產(chǎn)租金過高會沒有人租），一般認(rèn)為是有利影響，因為可以對沖高通脹。
請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
那講義51頁說cash equivalents: negative impact decreasing yields怎么理解？
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追答
同學(xué)，早上好。
原版書中原文如下，
Inflation above or below expectation contributes to temporary fluctuations in the realized real return. Because central banks aim to stabilize actual and expected inflation, they tend to make the real rate on cash procyclical around a long-term level consistent with their target inflation rate. Hence, cash is relatively attractive (unattractive) in a rising (declining) rate environment.
高于或低于預(yù)期的通貨膨脹會導(dǎo)致實際收益的暫時波動。由于央行的目標(biāo)是穩(wěn)定實際和預(yù)期通脹，它們傾向于使現(xiàn)金實際利率在與其目標(biāo)通脹率一致的長期水平上順周期波動。因此，在利率上升（下降）的環(huán)境中，現(xiàn)金相對具有吸引力（沒有吸引力）。
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