趙同學(xué)
2018-05-26 20:08老師您好，百題fixed income（2）視頻第04:16關(guān)于OAS + call = Z-spread這一段 等式中的Z-spread是指不含權(quán)債券的Z-spread嗎？（我的理解的OAS是指不含權(quán)債券的Z-spread，等式中的Z-spread是指call bond的。波動率上升的時候，等式中OAS不變，Z-spread變大） 同一個知識點(diǎn)的case 3 第2題 不應(yīng)該是B嗎？
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1個回答
Vincent助教
2018-05-28 14:32
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同學(xué)你好，題目問的是putable bond.
option cost = OASput - Z spread, 當(dāng)volatility降低，option cost變小，Z spread不變，OASput變小。題目中表述的是對的
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追問
老師您好，我想問的是，為什么是OAS發(fā)生變化。我覺得OAS不會變，因為OAS不含權(quán)，變的應(yīng)該是Z spread
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追答
同學(xué)你好，你這么理解，OAS是怎么來的？ 是在考慮利率波動并相應(yīng)構(gòu)造了體現(xiàn)未來利率各種發(fā)展路徑的利率二叉數(shù)以后計算得到的，在計算的時候，OAS使用的是經(jīng)內(nèi)含期權(quán)調(diào)整過的現(xiàn)金流，所以求的是考慮了期權(quán)影響之后的利差。
這時，OAS體現(xiàn)了剔除權(quán)利后的利差，但不是說期權(quán)對他沒有影響。
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