張同學
2018-05-27 12:21老師，原版書Reading 30第3題我完全不懂，洪老師正好跳過了這題，所以想問問您?。☆}干里說這個公司是要賣掉notes，然后用這個錢去買fixed-rate bond。我不明白的有兩處： 1.為啥答案里賣掉notes了還有coupon payment支出？到底是賣了還是沒賣？ 2.為啥買fixed-rate bond的錢是2.5*5,000,000？
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1個回答
Irene助教
2018-05-28 18:13
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同學你好。
1. selling notes，buying fixed bond，相當于receive fix，pay float。
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追答
2. 因為swap中，一般是保證float 和fix bond的面值相等的。
題目中要用swap hedge上面的position，所以要保證fix和float的面值相等。 -
追問
老師，這個公司不是發(fā)行這個notes的嗎？它自己selling notes是什么操作呀？為啥是相當于pay float呢？ 還有題目說的是這個notes的利息是LIBOR的2.5倍，為啥在算面值的時候把這2.5倍也算上了呢？
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追答
它自己selling notes是什么操作呀？為啥是相當于pay float呢？
The company plans to generate a profit by selling the notes, 題目中原話。第二句一開始。
這個說法是為了更好理解。發(fā)行notes，等于selling notes，也就是說我是floating-rate的支付方。 -
追答
還有題目說的是這個notes的利息是LIBOR的2.5倍，為啥在算面值的時候把這2.5倍也算上了呢？
因為我要用swap來hedge。所以這個時候float和fix的面值要相等。但是float是以2.5倍支付利息的，正常的swap中，都是1：1支付利息的，所以這個2.5倍應該調整在面值上面。作為一個系數，cover 整體的風險。 -
追問
哦，我明白啦，謝謝老師悉心指導！
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追答
不用客氣哈
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