李同學(xué)
2021-10-21 09:47老師，請問可以詳細(xì)解答一下這道題嗎 有點沒明白
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-10-21 22:11
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同學(xué)你好，
這題問的是組合的beta是多少？
首先，按照無風(fēng)險資產(chǎn)借錢可以看成投資在無風(fēng)險資產(chǎn)（F）中的錢是 -5000；（投資取正號；借錢取負(fù)號）
其次，把原來手上的10000和借來的5000都投資在市場組合中，市場組合（M）中的總資金=15000
如果組合（p）由無風(fēng)險資產(chǎn)（F）和市場組合（M）構(gòu)成，此時F中的權(quán)重就是-5000/10000（-50%），M中的權(quán)重就是15000/10000（150%）
組合的beta是兩類資產(chǎn)beta的加權(quán)平均，且無風(fēng)險資產(chǎn)的beta（betaf）=0，市場組合的beta（betam）=1.
beta p=Wf*betaf+Wm*betam=-50%*0+150%*1=1.5
舉例：
Beta是衡量投資組合對于市場組合的敏感程度。
1.如果我們有100元，直接100元投資市場組合，此時用滬深300代表市場組合M。如果M上漲1%，我們就賺1%，此時1元：1元，比例1:1。
2.如果我們有100元，又問bank借了9900元（利息是固定的，忽略不計便于思考），一起投資滬深300，此時M上漲1%，我們投資組合上漲1%，（100+9900）x1%=100元，就是因為借錢舉杠桿，產(chǎn)生了影響。
以上兩個情況都是自由資金100元，不同的是借錢使得收益放大，同樣損失也會放大。2的Beta比1的Beta大。
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