李同學(xué)
2018-05-27 18:05Forward第4題 ，麻煩用母雞理論講一下，視頻的那個(gè)我聽不懂，太快，還混合著經(jīng)濟(jì)學(xué)的東西完全亂的。
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1個(gè)回答
Vincent助教
2018-05-28 17:42
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同學(xué)你好，valuation沒(méi)有母雞理論，你說(shuō)的是把各筆現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法吧，這個(gè)不是母雞理論。紀(jì)老師用母雞舉例子只是解釋需要減去benefit這一點(diǎn)。
有兩個(gè)計(jì)算公式，看題目要求的是連續(xù)復(fù)利還是年復(fù)利，題目里給的就是年復(fù)利。
年復(fù)利： V=(St/(1+Rfc)^(T-t) - FP/(1+Rdc)^(T-t))*NP
這里答案要求的是日元，說(shuō)明base currency是美元，那么標(biāo)價(jià)方式是日元/美元，日元是dc, 美元是fc
V=(112/(1.003)^0.25 - 112.1/(1-0.002)^0.25)*1000000=-240000
我期初是short position, 于是我的盈利是+240000日元
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追問(wèn)
反向?qū)_怎么講呢??
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追答
同學(xué)你好，
期初 short JPY/USD合約，說(shuō)明T時(shí)刻 -1 USD, + 112.1 JPY
t時(shí)刻，反向，long JPY/USD合約， 說(shuō)明T時(shí)刻 +1 USD, - FP JPY
T時(shí)刻，USD抵消，profit = ( 112.1-FP)* NP/折現(xiàn)率
FP=so* ((1+Rdc)/(1+Rfc))^3/12=111.86
折現(xiàn)率=（1-0.002）^3/12
NP=1000000USD
于是profit=240000日元
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