鄧同學(xué)
2021-10-22 13:58老師，這道題為什么選C呢，要最大化return不是該投higher nonsystem variance的security嗎，variance大才有可能return大
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-10-22 16:14
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
risk-adjusted return指的是經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，我們認(rèn)為市場只會(huì)對“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”進(jìn)行補(bǔ)償。
例如CAPM模型，E(r)=Rf+Beta x (Rm-Rf)，Beta是一個(gè)指標(biāo)，可以根據(jù)個(gè)股對于市場組合的敏感程度（與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)），可以得出個(gè)股的收益率。等式左邊的E(r)體現(xiàn)了經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，根據(jù)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)高低不同調(diào)整后的收益，也就是risk-adjusted return這樣的一種概念。
題目的大意是：
投資組合管理者想使得風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益（對于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償）最大化，此時(shí)投資者應(yīng)該“少”投資以下什么資產(chǎn)？
應(yīng)該多投資“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，應(yīng)該是少投資“非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，因?yàn)樗粫?huì)被補(bǔ)償。
C描述的在非系統(tǒng)性方差（代表非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）方面投入較高的價(jià)值。我們應(yīng)該少投資C描述的“非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”
總結(jié)一下，投資者想獲得更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，就應(yīng)該投高貝塔的資產(chǎn)
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