姚同學(xué)
2021-10-22 22:02為什么調(diào)降1單位資產(chǎn)1的同時(shí)，要調(diào)增1單位資產(chǎn)2？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-10-25 16:49
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同學(xué)你好，
因?yàn)槲覀兊哪繕?biāo)是：mvari=mvarj【組合在險(xiǎn)價(jià)值最小】
調(diào)倉(cāng)做原始的定義是：A的一些錢挪到了B，即減倉(cāng)A，加倉(cāng)B
資產(chǎn)A和B，構(gòu)成了一個(gè)投資組合，假設(shè)資產(chǎn)A的MVaR為4美元，這意味著在組合中新投資1美元到A資產(chǎn)中，整體組合的在險(xiǎn)價(jià)值會(huì)變大4；資產(chǎn)B的MVaR為3美元, 同樣的，這意味著在組合中新投資1美元到B資產(chǎn)中，整體組合的在險(xiǎn)價(jià)值會(huì)變大3。
若兩資產(chǎn)的收益率相同，基金經(jīng)理可以將A資產(chǎn)減倉(cāng)1美元，然后將這1美元轉(zhuǎn)投到B資產(chǎn)中。此時(shí)，整體組合的在險(xiǎn)價(jià)值因?yàn)闇p少A資產(chǎn)的權(quán)重而降低4美元，但是因?yàn)樵黾覤資產(chǎn)的權(quán)重而上升3美元，所以組合在險(xiǎn)價(jià)值凈減少1美元。
由于會(huì)有邊際效應(yīng)遞減，所以每多投1美元都會(huì)使得B資產(chǎn)的MVaR（目前等于3美元）上升，A資產(chǎn)的MVaR（目前是4美元）下降，直至A資產(chǎn)與B資產(chǎn)的MVaR相等。當(dāng)二者相等時(shí)，已經(jīng)不能再使用以上的策略，此時(shí)，投資組合的在險(xiǎn)價(jià)值降為最低。
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好的，謝謝！
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