陳同學
2021-10-24 00:59預測經(jīng)濟會變好，credit spread變小的情況下， 1. 原版書課后題21章5題（見截圖1）給出的結論是： 兩個bonds Maturity一樣，但信譽更低的那個價格會上升（因為default risk預計下降），因此應該提前買入信譽更低的證券（因為未來價格相對于信譽更高的證劵來說會上升），賣出信譽更高的證券（因為經(jīng)濟變好的情況下，信譽更高的證券預計價格相對于信譽更低的證券來說會下降） 我的問題是 1：ips 2015 q3 part b （見截圖2）中給出的答案是不是就說的是上面那個意思？答案表述有點繞，我沒完全看懂。 2: 2013 q9 part b（見截圖3）想表達的意思是不是: 這道題同樣是credit spread 縮小，兩個信譽等級相同的證券，本來maturity長的那一個（30 year）相對于maturity短的那一個（3 year）價格是上升的。但是從另一方面考慮，因為interest rate上升了，所以Maturity長的那一個（30 year）相對于maturity短的那一個（3 year）價格下降更大，所以這種情況下，兩種不同方向的effect疊加，綜合考慮還是應該是賣掉30年證券，買入3年證券？
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1個回答
Nicholas助教
2021-10-25 16:58
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同學，下午好。
１.是的；
２.這里的策略是借短投長，那么一方面是信用利差收窄，代表整體的收益率是降低的，另一方面此題問的是最明顯的風險是什么，風險在于長期的利率會上升，利率上升將會導致債券價格變低。
因為我們借短投長是買入了長期債券，因此長期債券的久期更大，長端的利率上升將會導致債券價值總體下降。
請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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