13****69
2021-10-24 20:19老師，這個(gè)題算出來(lái)2年期的期貨的價(jià)格是小于市場(chǎng)給定價(jià)的，為什么就是買(mǎi)現(xiàn)貨賣(mài)期貨了呢？對(duì)于這一塊老是不太理解，然后解釋完這一部分后請(qǐng)老師在將這個(gè)題總體解釋一下，我沒(méi)看懂這四個(gè)選項(xiàng)在干嘛
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2021-10-25 13:53
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，我們算的F永遠(yuǎn)都是這個(gè)期貨的“理論價(jià)格”。
市場(chǎng)價(jià)格最終都會(huì)回歸到理論價(jià)，所以如果當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格高，那么可以預(yù)測(cè)出期貨價(jià)會(huì)走低，那么如何獲利。即賣(mài)期貨才能獲利【賣(mài)期貨就是在賭價(jià)格下跌】。
套利就是低買(mǎi)高賣(mài)。
當(dāng)市場(chǎng)F>理論F時(shí),
市場(chǎng)價(jià)格大于理論價(jià)格，說(shuō)明市場(chǎng)上遠(yuǎn)期合約價(jià)格偏高了，根據(jù)套利買(mǎi)低賣(mài)高的原則，期貨頭寸上應(yīng)該做空頭，這樣未來(lái)到期交割商品時(shí)，現(xiàn)金流入（市場(chǎng)F）。
未來(lái)交割商品，投資者應(yīng)該提前就要準(zhǔn)備好。如果0時(shí)刻準(zhǔn)備的話，投資者應(yīng)該借S_0的資金購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨，T時(shí)刻需要?dú)w還的錢(qián)是S0*e^(rf*t)【即理論F】，總的來(lái)看，期貨上流入現(xiàn)金市場(chǎng)F，到期歸還本息理論F，存在可套利的空間等于：市場(chǎng)F-理論F>0 。
即套利收益。
記憶口訣如下，當(dāng)市場(chǎng)F>理論F時(shí)，做空期貨，借錢(qián)買(mǎi)現(xiàn)貨準(zhǔn)備交割。
這題就是這樣，兩年期期貨理論價(jià)是：1020.10，實(shí)際期貨價(jià)是：1025.
所以套利是：借錢(qián)賣(mài)資產(chǎn)，做空期貨。
做空期貨：則到期時(shí)，把手里的資產(chǎn)給到對(duì)方，獲得現(xiàn)金收入1025.
由于是借錢(qián)，所以到期還錢(qián)的：1020.10.
凈獲利是：1025-1020.10
0
0
0
0
