Phyllis
2021-10-26 04:29老師，想請(qǐng)教一下，如圖D這個(gè)選項(xiàng)中括號(hào)里描述的“disstressed",以后做題看到這個(gè)詞在名詞的語境中就是指“對(duì)沖基金的困境公司的投資嗎“。此外，這個(gè)對(duì)沖資金的策略是只買困境公司的證券嗎，還是直接投資于公司像是股東一樣也可以呢（視頻里提到這個(gè)是”困境證券投資”）想深度理解一下
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-10-26 18:22
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同學(xué)你好，
這個(gè)詞要和：investment、strategy聯(lián)系在一起，才能說是：困境債券的投資。
買證券本身也是投資呀，也是股東啊。
通常來說，困境債的投資標(biāo)的有這么幾類。
①公開交易的困境公司的債券和股票；②孤兒股權(quán)(orphan equity)，公司重組之后新發(fā)行的、被低估的股票
③銀行或者供應(yīng)商會(huì)賣出他們對(duì)困境公司的債權(quán)以回收現(xiàn)金;④最終借款人債券(“l(fā)ender of last resort”notes);
給你舉個(gè)例子。感興趣可以系統(tǒng)學(xué)習(xí)一下。
2002年即將關(guān)門的凱馬特連鎖超市，這家有著103年歷史的超市因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)衰落，沃爾瑪?shù)尼绕鸷妥约涸愀獾臓I銷策略不得不申請(qǐng)破產(chǎn)重組，其股價(jià)也從2001年最高的每股13美元跌到了2002年的1美元。
蘭伯特采取的正是經(jīng)典的困境證券策略，他低調(diào)地買入了價(jià)值超過10億美元?jiǎng)P馬特違約債權(quán)后，成功進(jìn)入到破產(chǎn)法院指定的重組委員會(huì)，隨后他以大約面值40%的價(jià)格從銀行買入大量債券。據(jù)估計(jì)總花費(fèi)不到10億美元，卻成功地控制了這家曾經(jīng)價(jià)值230億美元的公司。隨后一系列的資產(chǎn)清理和結(jié)構(gòu)重組讓凱馬特順利在2003年第二季度結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)。當(dāng)債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)時(shí)，蘭伯特控制了公司新發(fā)行股票中51%的股份。市場給予的回報(bào)則是股價(jià)從2003年5月每股約15美元持續(xù)上漲到2005年3月的140多美元。2004年蘭伯特的收入名列排行榜第一名并創(chuàng)下一個(gè)記錄：他是第一個(gè)實(shí)現(xiàn)年收入十億美元的對(duì)沖基金經(jīng)理。
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回復(fù)Phyllis：adam老師yyds！ -
回復(fù)Adam：十分感謝Adam老師???♀?，學(xué)到很多，例子也十分生動(dòng)！祝有個(gè)美好的一天呀
