姚同學(xué)
2021-10-26 20:30具體賺取收益的過程是什么呢？
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-10-27 11:40
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同學(xué)你好，這個回購交易以0.22%的息差借出100萬美元，期限是125天，回購的收益率：100×(125×0.22%)/360=0.076。
這只債券的市場價格是101.9美元，則流動性收益率每發(fā)生1個基點的變動，價格變動7.7美分：101.9/100×0.076=0.077。
如果我們把債券價格的波動轉(zhuǎn)換為由于市場流動性發(fā)生變動造成的，那么流動性溢價的變動幅度有多大？
假設(shè)債券的DV01是0.085，也就是說收益率每變動1個基點，債券價格會變動0.085美元，0.077是債券價格變動，根據(jù)公式?p=-DD×1bp×s, 0.077= -0.085×s，解出流動性價差大約是0.9個基點。0.9個基點就是融資優(yōu)勢。
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追問
還有個點想確認(rèn)：整個操作的過程是不是這樣，先用bond以special rate借一筆錢，然后用這筆錢參加逆回購，收取counterparty的special rate + spread的利息，因此賺得的息差就是spread，是這樣嗎？
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追答
是的，你的理解是正確的。
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追問
好的，謝謝！
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追答
不客氣~
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