loveshihongyu
2021-10-28 21:36老師您好，我想問一下這句話關于對于pension plan，ALM為什么比AO好怎么理解呢？the asset only approach can result in inefficient investment policies that may expose the plan to excessive and unrewarded risk relative to liabilities. 為什么是AO會產(chǎn)生inefficient investment policies呢？ AO不是做MVO的嗎，不應該是efficient嗎？謝謝
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Johnny助教
2021-11-01 09:24
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同學你好，對于銀行、保險公司、養(yǎng)老金之類的投資都是要使用ALM，因為這些機構都需要對未來的現(xiàn)金流出做準備，這些現(xiàn)金流出（銀行提款、保險公司償付、支付養(yǎng)老金）都是屬于負債性質(zhì)的，也就是必須得支付。在這種情況下如果依舊使用AO的話那么就會造成資產(chǎn)和負債相脫離，從而導致無法與負債相匹配。正確的做法是使用ALM，根據(jù)負債的性質(zhì)來調(diào)配資產(chǎn)，使得資產(chǎn)與負債有著共同的風險因子。
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