呂同學(xué)
2021-10-29 11:222016年equity question C，為什么不是選Carina？N同學(xué)賣(mài)出existing emerging market equity,再選carina做long future index，獲得alpha，是哪里理解的不對(duì)嗎？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-10-29 13:58
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同學(xué)，下午好。
這里說(shuō)到不增加額外的β敞口，那么Carina的投資策略是long only，等于是只做多，相當(dāng)于增加了額外的β敞口。
這里和上一問(wèn)是獨(dú)立的。
如果用β作為市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量，那么市場(chǎng)中性策略是使得β等于0的策略。
1.使用多頭和空頭對(duì)沖市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，使得β等于0。低估的股票做多，獲得多頭市場(chǎng)定價(jià)不合理的α；高估的股票做空，獲得空頭市場(chǎng)定價(jià)不合理的α。實(shí)際上就是通過(guò)尋找定價(jià)不合理的股票而獲得的主動(dòng)回報(bào)。
2.因?yàn)椴呗詫?duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，使得β為0，則對(duì)沖部分組合構(gòu)成的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，剩余部分獲得相應(yīng)定價(jià)不合理的主動(dòng)回報(bào)。
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