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2021-10-29 22:26為什么這道題選A呢？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-11-01 09:21
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
角度1：（較好理解）如附圖紅色框框合成是一個(gè)K，紅色框框右邊再加一個(gè)K無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，此時(shí)A還是無風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)。
角度2：考買賣權(quán)平價(jià)公式：Put – Call – Forward Parity，然后再用CK=PS，K=-C+P+S來分析，用FP/(1+rf)^T代替S，K=-C+P+FP/(1+rf)^T。
FP/(1+rf)^T可以理解為：
long forward和long risk-free bond相當(dāng)于是公式中的FP/(1+rf)^T，用long forward contract和long risk-free bond來合成資產(chǎn)synthetic asset。舉一個(gè)例子，在T=1一年之后買一噸大豆，需要FP這么多錢，現(xiàn)在t=0簽訂一份遠(yuǎn)期合約約定這一件事情，然后為了確保在一年之后有FP這么多錢，我們可以在當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)買入無風(fēng)險(xiǎn)債券，到期面值為FP的債券，當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格就是FP/(1+rf)^T。(可以簡單理解為s被拆成了forward contract+risk free bond)
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