讓同學(xué)
2021-10-30 18:15這句話我覺得是錯的，但答案說是對的，我覺得有問題。本幣是USD，持有CNY資產(chǎn)，應(yīng)該是擔(dān)心USD升值或者CNY貶值，沒必要“protect against USD depreciation”。所以這里如果非要用CNY/USD put也得是sell the put。答案明顯不對，官網(wǎng)下載來的模擬題。
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1個回答
Chris Lan助教
2021-11-01 13:30
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同學(xué)你好
這個題他只是在分析INR和CNY與USD的匯率變化，所以他并沒有實際投資CNY的資產(chǎn)。而且statement 3說的是他要把外匯敞口對沖成CNY，所以他最手手里應(yīng)該有的是CNY。因此CNY/USD的報價方式，應(yīng)該是DC/FC，所以基于這個匯率，他用put，保護的就是USD貶值，因此這個邏輯是對的。
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追問
hedge the exposure to CNY，不是hedge CNY asset嗎？如果是要把USD對沖成CNY的話，應(yīng)該是hedge the exposure 【into】CNY??？而且他是美元結(jié)算的，只有hedge CNY into USD的做法，哪有hedge into CNY的道理啊。
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同學(xué)你好
他并不持有任何的中國資產(chǎn)，他關(guān)心的就是USD和CNY之間匯率的問題。你要基于題 干的表述來作為思考的前提，而不是我們的一般認(rèn)知。
從一般認(rèn)識的角度來看，你說的是更有邏輯的情況。但做題是要根據(jù)題干的正文說的內(nèi)容來做答的，有的時候?qū)忣}是很重要的，雖然題目的表述和我們一般的理解可能有些不太一樣，甚至覺得很奇怪，但我們也是要以題干為基礎(chǔ)來思考，而不是我們的一般認(rèn)知。 -
追問
還是不明白，“hedge the exposure to CNY” 就算不預(yù)設(shè)USD denominated的立場，為什么是long USD put？如果不預(yù)設(shè)這種立場，單憑statement3我怎么能判斷哪個是本幣，哪個是外幣？
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追問
另外，老師說最后要把exposure轉(zhuǎn)成CNY，我真沒看出來statement哪里表達出了這個目的。因為如果是這樣的話，表述的應(yīng)該是“hedge exposure into CNY” 而不是“hedge exposure to CNY”。
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追答
同學(xué)你好
理論上應(yīng)該用into，但這個題就是這么措辭的，你只能這樣來理解。否則你只能認(rèn)為協(xié)會的這個題出錯了。但協(xié)會從來來勘誤MOCK，因此就沒有定論了。
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