Joe
2021-10-31 06:12百題固定收益部分case5的第5題為什么利率的變動(dòng)是0.2%（不是-0.2%）？如果是0.2%的話，為什么債券價(jià)格還要上升？謝謝
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-11-01 20:21
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同學(xué)你好
Expected average yield and yield spread change 0.20%，這一點(diǎn)只是對(duì)價(jià)格會(huì)產(chǎn)生影響，期望回報(bào)分為好幾個(gè)部分，對(duì)于收益率變化導(dǎo)致的價(jià)格變化這塊帶來(lái)的回報(bào)是負(fù)的。但是其他的一些回報(bào)可能是正的。因此結(jié)合在一起，總的預(yù)期回報(bào)還有可能是正的。
比如說(shuō)這里，價(jià)格的變化是負(fù)的回報(bào)。
E (Change in price based on investor’s yield and yield spread view)
= [?????×Δ ??????????] + [1/2×?????????????????? × (??????????)2]
= [?4.25×0.2%] + [1/2×0.30 × (0.2%)2] = ?0.85%
而yield income是正的
Yield income = Annual coupon payment/Current bond price = 2/97= 2.06%
負(fù)的少，正的多，結(jié)合起來(lái)，還是正的回報(bào)。另外，正的回報(bào)不代表債券價(jià)格就是提升的，回報(bào)中還有coupon和coupon再投資等其他因素。
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