Joe
2021-10-31 07:46固定收益百題case9第一題，答案是用6.75%大于6.25%，也就是存在cushion spread來解釋的。而contingent spread是因為PVa大于PVl，也就是存在surplus。請問上述兩種解釋方法怎么相互支持？有點不明白了。謝謝
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1個回答
Chris Lan助教
2021-11-01 20:29
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同學你好
如果資產(chǎn)的折現(xiàn)率高于負債，那同樣的未來現(xiàn)金流，資產(chǎn)端需要的PV值就會更低，意味著我可以用更少的資產(chǎn)來匹配這些負債。所以我就有了盈余，這塊盈余就可以用來做AO追求更高回報。這就跟contengent immunization一樣的邏輯。
折現(xiàn)率也是資產(chǎn)的要求回報率，如果資產(chǎn)的要求回報率高于負債，那么資產(chǎn)和負債如果現(xiàn)值一樣的情況下，資產(chǎn)的終值是會多于負債的，同樣我也會有surplus，用來做AO，追求高回報。
所以從后往前，從前往后都能說的通的。
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