James
2021-10-31 07:52又有點(diǎn)暈了，請(qǐng)老師講解下這題第二個(gè)選項(xiàng)。違約概率高，中間層同最底層，那么高違約概率不就意味著最底層容易損失，同時(shí)也就是中間層也容易損失嗎（價(jià)值下降）？還是說因?yàn)橄嚓P(guān)性上升，可能最底層，中間層都不損失（價(jià)值上升）？
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-11-01 13:51
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同學(xué)你好，在相關(guān)性比較低的時(shí)候，極端一點(diǎn)，就是各層級(jí)違約情況是相反的，那么隨著違約相關(guān)性的升高，一般來說會(huì)違約的肯定是最底層違約，所以這個(gè)時(shí)候最底層的價(jià)值是比較低的，對(duì)應(yīng)的senior就肯定不會(huì)違約，那么senior價(jià)值就比較高。但是在相關(guān)性上升之后，極端一點(diǎn)，上升到1，也就是要么都違約，要么都不違約，這個(gè)時(shí)候最底層就有可能不違約，所以最底層的價(jià)值就會(huì)上升。后面，你理解的就是對(duì)的了，在PD比較高的時(shí)候，中間層同最底層的變化情況。
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