錦同學(xué)
2021-10-31 16:24老師好，衍生品的CASE4的第一題，聽不太懂，可以用文字解說一下嗎？謝謝
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-11-01 17:18
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同學(xué)你好
主人公是一家歐洲公司，公司想去借USD。他在US借USD是更貴的，成本是USD reference rate +100 bps，但是歐洲公司在EU借EUR成本更低，這個(gè)成本在EUR reference rate +70 bps，如果公司借EUR，再用EUR進(jìn)入swap換USD，成本會(huì)更低。
如果他在EU借EUR，成本是EUR reference rate +70 bps，然后他進(jìn)入swap用EUR換USD,公司手里持有USD，所以要支USD利息，因此他是支USD reference rate 收EUR reference rate 。但由于題目說了The EUR-USD cross-currency basis swap is quoted at –20 bps，這個(gè)意思就是說euro 收的的EUR reference rate要少收20個(gè)bps。因此他所有的這些payment疊加在一起的效果是
在EU借EUR，成本是：支EUR reference rate +70 bps
進(jìn)入swap，收EUR reference rate -20 bps（少收20個(gè)bps，相當(dāng)于支） ，支USD reference rate，所以其中的支EUR reference rate 和收EUR reference rate 就抵消了，最終剩下USD reference rate+90bps
相比于直接在US借USD的成本USD reference rate +100 bps，是要節(jié)省10個(gè)bps的。
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