Joe
2021-11-01 13:41藍神筆記下冊P14頁方框里關(guān)于duration和investment horizon的關(guān)系，與P16頁“當資產(chǎn)和負債的duration不匹配時”所述的portfolio duration和liability duration的關(guān)系，為什么不一致？謝謝
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2021-11-01 20:53
該回答已被題主采納
同學你好
資產(chǎn)的duration是資產(chǎn)端的現(xiàn)金流加權(quán)平均的回流時間。
同理，負債的duration是負債端的現(xiàn)金流加權(quán)平均的流出時間。
這兩者本來沒有任何關(guān)系，也不會影響。他們之所以要一樣，是我們?nèi)藶檎{(diào)整了資產(chǎn)端和負債端一樣，目的是要達成我們的免疫策略，從而免疫收益率曲線的平行移動給ALM管理帶來的價值變化。
-
追問
老師好，我的問題我還是有點混淆
-
追答
同學你好
資產(chǎn)端的duration是不會影響負債端的duration的。比如說我資產(chǎn)端 的duration下降了一些，但負債的duration還是那一些。是不會有影響的。
但我們讓資產(chǎn)和負債的久期匹配，這樣就避免了期限錯配。在immunization策略中，資產(chǎn)和負債的久期要求一樣是為了要達成免疫策略生效的條件。
如果免疫策略生效的，就會讓收益率曲線平行變化時，資產(chǎn)端和負債端變化相同的金額，這樣資產(chǎn)和負債的金額之差就沒有變化，從而就避免了由于收益率曲線的平行移動，而導致資產(chǎn)端和負債端變化不同的金額，導致兩者之間的金額之差發(fā)生變化，因為這樣就有可能導致資產(chǎn)變的更少，負債變更多，從而更不能用資產(chǎn)來cover liablity。
0
0
0
0
