蔡同學(xué)
2021-11-01 21:54衍生百題case6Q3求解釋
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-11-02 11:02
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同學(xué)你好
這個(gè)題的本幣是EUR，他的外幣資產(chǎn)是JPY，而標(biāo)價(jià)形式是JPY/EUR，我們擔(dān)心的是JPY下跌，而擔(dān)心JPY下跌，就是在擔(dān)心EUR上漲，所以以JPY/EUR的標(biāo)價(jià)形式來看，我們研究的是EUR，所以我們應(yīng)該買一個(gè)EUR上漲能帶來好處的東西，因此要買ATM的call，但long call會(huì)有成本，為了降低成本，我們可以再short 一個(gè)OTM的put，因?yàn)槲覀儾⒉粨?dān)心本幣下跌，所以這個(gè)期權(quán)可以賣給別人，用不抵減long call的成本。
A不對，是因?yàn)樗鹲hort OTM call這會(huì)降低我們對沖的效果，如果本幣一直上漲，我們的對沖也就只能到OTM的這個(gè)執(zhí)行價(jià)格了，所以這個(gè)方法會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。
而C是直接long OTM call，這個(gè)也是有問題的，因?yàn)閘ong OTM call說明只有本幣漲到OTM的執(zhí)行價(jià)以上，我才能行權(quán)保險(xiǎn)，所以有一部分也是保護(hù)不了的。
另外25 delta這里是指期權(quán)的delta的絕對值是0.25，所以就是指OTM的option的意思。
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