錦同學(xué)
2021-11-01 22:36老師,固收CASE4的第3題,文章中說(shuō),RAMIREZ對(duì)基金公司ALPHA所聲稱的自下而上的能力感到困惑,因?yàn)樗麄儗?shí)際上是傾向于收益率最大化,不考慮信用評(píng)級(jí)的差異。題目中問(wèn)的是R批評(píng)這家公司的原因,感覺原因應(yīng)該是這個(gè)基金公司說(shuō)的和做的不一致吧,為什么選B呢,看起來(lái)B和這個(gè)原因好像沒有關(guān)系呀?
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-11-02 11:19
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同學(xué)你好
這個(gè)題我感覺出的不太好。
首先達(dá)成YTM必須有三個(gè)條件,第一,債券不能違約,第二持有到期,第三coupon以YTM進(jìn)行再投資,所以如果未來(lái)不滿足這三個(gè)情況時(shí),yield的估計(jì)可能就是不準(zhǔn)確的。yield maximization是指收益要最大化。
而total return是評(píng)估持有期的總回報(bào),這就不一定要滿足這三個(gè)條件了,所有total return是真正持有資產(chǎn)一段時(shí)間的回報(bào),這個(gè)是更實(shí)在的回報(bào)評(píng)估。
