陳同學
2021-11-01 23:23再平衡和再調整，指數(shù)不就回到起始狀態(tài)了？不就又相等了嗎？
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關試題
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1個回答
Vicky助教
2021-11-02 09:20
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同學你好，
再平衡是恢復指數(shù)的權重結構（價格加權和市值加權一般是不需要再平衡的），重構是剔除不符合指數(shù)的成分股，加入新成分股。并不是回到期初狀態(tài)哦。
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追問
恢復權重結構，或者rebalance，都是用的付息前的數(shù)據(jù)嗎？那么在很后的時間進行rebalance，不是要把歷史以來所有的分紅都考慮進去，然后進行rebalance或者reconstitution？同理，構建一個新指數(shù)，也需要吧券的歷史以來所有的分紅數(shù)據(jù)考慮進去嗎？
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追答
同學你好，
再平衡是調整權重，比如賣出部分A股票，買入部分B股票，但是我們計算收益期間的股票支付的股利是期間收益，仍然需要計算在total return中哦。 -
追問
題目是問value是不是相等，沒有問收益吧？就是說當reconstitution后，改變了index的結構，那么就相當于恢復如初了，不就又相等了嗎？同理rebalance。
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追答
同學你好，
The values of price return index 和 The values of total return index區(qū)別就是包不包含期間收益的區(qū)別，你無論是從指數(shù)值的計算還是收益率的計算考慮角度是一樣的。
另外，前面解釋過了，重構成只是調整指數(shù)中部分股票，不代表恢復如初，原來留在指數(shù)中的股票發(fā)放了股利，那么計算的時候兩個模式，一個包含，一個不包含，所以不能相等。 -
追問
那意思就是說，一個指數(shù)一旦構建，未來要把歷史所有的分紅等記錄都要記錄進去。那么每次的調整不是非常麻煩是嗎？
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追答
同學你好，
是的，可以這么理解。
其實指數(shù)值他是實時變動的，所以是包含歷史的價格變化和期間收益（total return index）的。調整的話也會按照預先設定好的模型進行數(shù)據(jù)更新，不會需要手動去計算的哦。
我們這里了解一下這個原理即可，指數(shù)的具體編制方式是比較復雜的。
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