13****28
2021-11-02 15:30為什么這里option到期日的expected variance是用過去9個月的variance和未來3個月的option的加權(quán)來算，而不能直接用未來3個月的option？我的理解是期初用一年的option就是代表預(yù)期一年后的variance是這個一年期option的值。那么站在第9個月的時間點上，3個月的option便代表了最新的對第十二個月末的variance的預(yù)期，直接使用即可。題目答案用加權(quán)來算，是一個慣例嘛？求背后的邏輯解釋
所屬：CFA Level III > Portfolio Management for Institutional Investors 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2021-11-03 20:20
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
3個月的情況是在9月的時候未來一年的方差，但你的方差呼喚在3個月以后就結(jié)束了，所以你不能用未來12個月的方差來代表未來3個月的情況。因為我們這個互換合約是一年期限，其中前9個月的方差已經(jīng)確定下來了，未來不確定的就是未來的3個月，而不是12個月，如果你按未來一年的來算，就算多了。
方差具有可加性，是可以直接相加減的，所以可以直接相加減，加權(quán)平均也是可以的。
-
追問
不是啊，這道題在第9個月時，是用過去9個月的方差和一個3個月的option來加權(quán)，和未來12個月沒有關(guān)系吧？我的疑惑就在于，為什么在第9個月時，不能用那個3月的option來作為第12個月的預(yù)期？
-
追答
同學(xué)你好
你的合約還有3個月就到期了，所以你只需要預(yù)期未來3個月的波動，不需要預(yù)期再往后的時間了。因為在3個月以后你的合約就到期了。
你一共是12個月的波動，前9個月的已經(jīng)成為既定事實，而未來3個月的還有不確定性，所以你只看未來3個月。而執(zhí)行方差，就相當(dāng)于行權(quán)價，這個是不會變化的，無論實際波動如何，我們當(dāng)年確定的這個固定值都是不變的。
0
0
0
0
