劉同學(xué)
2021-11-03 00:06B選項(xiàng)講義里的upper curve是信用質(zhì)量,這里是啥? C選項(xiàng)不是說(shuō)LGD Actual和mkt會(huì)相互抵消嗎
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Jenny助教
2021-11-03 10:37
該回答已被題主采納
同學(xué)你好,
B選項(xiàng)這里也是CS curve,這里沒(méi)有任何背景信息,所以我們假定up和down的平均值是一樣的,對(duì)于up來(lái)說(shuō),它的大頭是落在期末的,反而要折現(xiàn)比較多,而down的大頭是在期初,折現(xiàn)影響不大,所以算出來(lái)的cva是要比up高的。見(jiàn)附圖1
這個(gè)原版書或者說(shuō)講義里面那個(gè)不太一樣。教材和講義里面的例子是這樣的,假設(shè)前五年的cs是不變的,或者說(shuō)假設(shè)前五年的cva不變(假設(shè)也就是這五年不考慮前面說(shuō)到的折現(xiàn)的影響)。而在五年后,up的后期的PD或者說(shuō)CS實(shí)際上是比較高的,也就是未來(lái)預(yù)期損失估計(jì)是上升的。如果考試?yán)锩嬗龅搅祟愃圃鏁@樣的假設(shè),前面的cs假設(shè)一致,對(duì)于up來(lái)說(shuō),它的cva是比較高的。附圖2
C選項(xiàng),回收率上升,那么LGD=1-RR自然就是下降的,CVA=EAD*PD*LGD自然也就是下降的,跟LGD actual和mkt無(wú)關(guān)。
