我同學(xué)
2021-11-04 17:43這個第一條假設(shè)什么意思呀
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-11-04 17:59
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同學(xué)你好，這里的意思是：股價變動是連續(xù)的。（不存在跳空情況）。這條假設(shè)是對標(biāo)的資產(chǎn)價格運動方式的限定。
這一假設(shè)對于BSM的核心理論影響巨大。
因為正是基于標(biāo)的資產(chǎn)是連續(xù)性的變動，BSM才能假設(shè)投資者在任何時候都可以通過買賣標(biāo)的資產(chǎn)去動態(tài)的對沖期權(quán)的風(fēng)險，一個不含隨機項的微偏分方程才得以導(dǎo)出，BSM公式才得以被發(fā)明。但是實際上，有些市場經(jīng)常會出現(xiàn)跳空的情形，讓根據(jù)理論所進(jìn)行的動態(tài)對沖操作實際上也面臨巨大的風(fēng)險。BSM大大低估了，流動性不好，跳空頻出的標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)價格。
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