讓同學(xué)
2021-11-04 23:00看到老師回答別的同學(xué)的問題，我也有疑問，long call行權(quán)是增加duration，long put行權(quán)是減少duration。但short call行權(quán)應(yīng)該是減少duration，相當(dāng)于持有的資產(chǎn)強(qiáng)制被賣出；short put是被強(qiáng)制去買入，增加duration。和老師說的不一樣呢。所以對(duì)應(yīng)到百題固收case3 Q3這里covered call存在的問題是，雖然它被行權(quán)后能夠減少duration，但因?yàn)檫@里rate上升price下降，實(shí)際上無法行權(quán)，才無法發(fā)揮covered call減少duration的作用。實(shí)際上long/short call/put都存在這個(gè)問題，他們都能調(diào)整duration但只有在被行權(quán)的情況下才能發(fā)揮作用。
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-11-05 10:40
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
對(duì)于我們的投資組合來說，只有行權(quán)了才會(huì)產(chǎn)生組合久期的影響。
但這個(gè)題要通過對(duì)沖的思路來達(dá)成相當(dāng)于我調(diào)整了久期的效果。如果我想把久期調(diào)低，我就是擔(dān)心利率漲，債券價(jià)格跌。
所以我就買債券價(jià)格跌了能給我提供保護(hù)的put就行。有了保護(hù)，就相當(dāng)于做了對(duì)沖，我就不擔(dān)心利率不張了。但我的組合久期是沒有變化的，是原來那個(gè)數(shù)。
-
追問
我是不明白short call會(huì)增加duration？
-
追答
同學(xué)你好
如果只是short call他是不會(huì)改變組合久期的。
但是他可以幫我們現(xiàn)實(shí)相當(dāng)于改變了久期的效果。 -
追問
但是short call行權(quán)之后應(yīng)該是降低了久期的吧
-
追答
同學(xué)你好
是的，如果是short call是會(huì)降低的。因?yàn)槲視?huì)賣出債券，組合中的債券少了，久期自然下降。
不過我搜索到以前考綱中的一塊內(nèi)容，他解釋了option和久期的關(guān)系。但這塊已經(jīng)不在現(xiàn)行考綱中了，從這個(gè)舊考綱的知識(shí)點(diǎn)來看，其實(shí)option是會(huì)有久期的，我把這塊知識(shí)點(diǎn)給你看一下，這樣看來我之前的理解也是有些問題的。
希望不要誤導(dǎo)了你，見諒Orz。
0
0
1
1
-
回復(fù)Chris Lan：謝謝老師 辛苦了
