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2021-11-07 10:47對應(yīng)債券收益率的分解這里還是存在理解上的困惑。rolldown income里的ending price，這里ending的日期，是指下一付息日之前還是下一付息日之后？由于yield income里包括了coupon的收入，我的理解是這里的ending price所在的日期應(yīng)該是在下一付息日之后。否則，假如計算某只債券的收益，ending price采用的日期是下一付息日之前，那債券的begining price 和 ending price都是用同樣的現(xiàn)金流貼現(xiàn)而來，只是貼現(xiàn)的時間長度以及用于貼現(xiàn)的利率不一樣。那這里ending price和begining price的差距就應(yīng)該包括了當期coupon的差距，計算總收益時就不應(yīng)該再加上yield income了，否則就是重復(fù)計算。我的理解是教材這里一般是取跨付息周期的計算，所以才會要加上yield income，不知這樣理解是否正確？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2021-11-08 13:40
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同學(xué)你好
rolldown income里的ending price，這里ending的日期，是指下一付息日之前還是下一付息日之后？
這里的ending日期就是你預(yù)期回報的結(jié)束時點，比如說你預(yù)期回報是一年以后，ending就是一年以后的那一天。我們這塊的題基本上都是投資一年，所以ending通常是指從現(xiàn)在開始一年之后的那一天。
由于yield income里包括了coupon的收入，我的理解是這里的ending price所在的日期應(yīng)該是在下一付息日之后。否則，假如計算某只債券的收益，ending price采用的日期是下一付息日之前，那債券的begining price 和 ending price都是用同樣的現(xiàn)金流貼現(xiàn)而來，只是貼現(xiàn)的時間長度以及用于貼現(xiàn)的利率不一樣。那這里ending price和begining price的差距就應(yīng)該包括了當期coupon的差距，計算總收益時就不應(yīng)該再加上yield income了，否則就是重復(fù)計算。我的理解是教材這里一般是取跨付息周期的計算，所以才會要加上yield income，不知這樣理解是否正確？
這里的ending日期應(yīng)該是在下一年付息日當天，那一天的coupon算在coupon回報中.coupon + coupon reinvestment，而再投資回報是沒有的。
我們的這些題通常的情況都是在某個付息日支付了coupon之后，計算一年時間，通常是下一個付息日之付了利息之后。這樣就會簡化coupon的回報。不用再去計算coupon再投資了。
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