王同學(xué)
2021-11-08 14:31老師請詳細(xì)講一下第7和8題可以么？感覺這部分沒有學(xué)明白
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2021-11-08 15:54
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同學(xué)你好，這兩題都是考察如何用RI model來估值的。如果對這個模型不是很熟悉，那么建議同學(xué)可以再去R30這一章的基礎(chǔ)課部分復(fù)習(xí)一下。
第7題
這題讓你根據(jù)Scenario 1的條件來算A的每股價值。
Scenario 1說用多階段RI模型來估值，2015年的ROE=26%. 之后RI就開始逐漸下降最終歸0.
用RI終值階段的通用公式，如果終值階段從2014年開始，那么TV_2014= RI_2015/(1+r-w).
根據(jù)表3，已知w=0.7，r=10%，B2011=7.6。
我們可以通過BASE法則算出從2012-2015的RI. 具體計算過程如下
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追答
第8題
這題讓你根據(jù)Scenario 2的條件來算A的每股價值。
Scenario 2 說用多階段RI模型來估值，假設(shè)在2014年末，每股的股價等于每股賬面價值。
那么說明在2014年后未來就沒有RI了，TV=0。
根據(jù)上題計算出來的結(jié)果，
RI_2012 = 2.52
RI_2013 = 2.31
RI_2014 = 1.98
因此，V0 = 7.6+2.52/1.1+2.31/1.1^2+1.98/1.1^3= 13.29
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