趙同學(xué)
2021-11-08 22:26百題Case6第三題：提干是為了eliminate the downside risk of his portfolio's exposure to the yen，下行風(fēng)險25-delta call option也可以呀，不選C是因為25delta所覆蓋的下行風(fēng)險太偏尾部了嘛？
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1個回答
Chris Lan助教
2021-11-09 16:16
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同學(xué)你好
如果你short 25 delta的call，如果本幣上升到25 delta的行權(quán)價以上，你的盈虧就會是平的，也就是如果本幣匯率再上升，這塊gain你就賺不到了，因為這塊被空頭賺走了，所以你的對沖效果在超過25 delta以后就失效了。因此你short call只有有限的保護(hù)。但是他不擔(dān)心本幣下跌，因此short 25 delta put是可以的。這個并不影響我的對沖。
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追問
我指的是C（哭笑）老師說的應(yīng)該是A，我意思是只buy 25 delta call option不是更便宜嗎應(yīng)該也可以對沖downside risk, 是不是因為題目中要求completely eliminate所以要ATM為止的downside都對沖掉哈
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追答
同學(xué)你好
不好意思看錯了。
你的理解是對的，因為他是要完美消除風(fēng)險。那就是不能有匯率損失的意思。因此只能在ATM的時候就開始保護(hù)，如果從OTM才開始保護(hù)，才會有一段的損失。
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