鄭同學(xué)
2021-11-09 17:05計(jì)算過(guò)程中，cvar和ivar好像都是mvar*v?
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-11-09 17:31
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同學(xué)你好，在計(jì)算時(shí)確實(shí)可以用
但還是有點(diǎn)區(qū)別的。
IVaR表示兩個(gè)組合間增加的VaR，
CVaR表示單個(gè)資產(chǎn)在整體組合VaR值當(dāng)中的貢獻(xiàn)度。
IVaR的近似式：mvar*Va，【注意是近似式。準(zhǔn)確的是IVaR_A=VaR_(P+A)-VaR_P】。
可以用經(jīng)濟(jì)學(xué)里邊際效應(yīng)遞減的理論來(lái)解釋。舉個(gè)例子，夏天小明想吃冰淇淋，吃第一口的時(shí)候，是最滿(mǎn)足的，再吃一口，冰淇淋還是原來(lái)的冰淇淋，但是小明獲得的滿(mǎn)足感就沒(méi)有第一口吃那么多，這個(gè)現(xiàn)象就是邊際遞減效應(yīng)。所以，如果小明吃了十口將這個(gè)冰激凌全部吃完了，那么吃這個(gè)冰激凌的總效用一定小于吃第一口效用的十倍。
類(lèi)似的，回到投資組合，假設(shè)投資組合目前包含10美元的資產(chǎn)A，在增加第一個(gè)1美元的時(shí)候，投資組合的在險(xiǎn)價(jià)值變化量為MVaRA，如果再增加第二個(gè)1美元，投資組合的在險(xiǎn)價(jià)值變化量一定小于等于MVaRA。正因?yàn)槿绱?，將這個(gè)投資組合的A資產(chǎn)全部增加的時(shí)候，投資組合的在險(xiǎn)價(jià)值變化量為IVaRA，這個(gè)數(shù)值小于等于MVaRA*10美元。
如果這個(gè)近似式盡可能準(zhǔn)確的話(huà)，那么就需要VA的值盡可能小。
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追問(wèn)
那是不是說(shuō)ivar要大于等于mvar呢
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追問(wèn)
打錯(cuò)字了之前 是不是說(shuō)ivar大于等于cvar
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追答
不是，應(yīng)該是：ivar可能會(huì)小于等于cvar。
看我之前回答的最后兩句話(huà)
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回復(fù)Adam：多謝
