loveshihongyu
2021-11-09 17:44老師您好，這道題我有幾個(gè)小問題， 這道題的目的是最終得到target asset allocation（哪些股票，分別是什么占比）， 但是為什么這里會知道the likelihood of the foundation dropping below 5 million呢？ 我知道m(xù)onte carlo simulation最終得到overall probability， 但是這道題是為了得到TAA， 所以我寫的是The portfolio resulted from Monte Carlo simulation is more stable and diversified.另外還想問一下MVO 的assumption是input都是normal distribution嗎？謝謝
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2021-11-10 16:03
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同學(xué)你好，首先得知道蒙特卡洛模擬的基本性質(zhì)。蒙特卡洛模擬是多期的（multi-period），可以涵蓋各種概率分布狀況。它能夠評估投資組合達(dá)成投資目標(biāo)的可能性有多少、能模擬投資組合預(yù)期價(jià)值的分布以及潛在的最大回撤（maximum drawdown）。蒙特卡洛模擬還能衡量由trading cost、rebalancing cost以及tax所帶來的影響，因此它很靈活，可以用于復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)狀況。那么按照這些特性來看，蒙特卡洛模擬的卻能模擬出最大回撤，也就是投資組合價(jià)值突然大跌的情況。
答題要根據(jù)主人公的背景來答，而不是憑空寫性質(zhì)，于是只要把上述性質(zhì)往題目背景里面套，先說蒙特卡洛模擬好在哪，再說MVO不好在哪。就比如RFCF是永續(xù)年金，那么就是多期，multi-period應(yīng)該要用蒙特卡洛模擬，而MVO是single-period就不能用。
diversified和stable是resampled MVO的特點(diǎn)、
MVO是默認(rèn)正態(tài)分布的，但MVO的假設(shè)條件無需掌握
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追問
老師好，monte Carlo最后得到是一個(gè)達(dá)成目標(biāo)的概率分布，怎么得到題干中想要的target asset class weights呢？謝謝
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追答
同學(xué)你好，題目的重點(diǎn)不是TAA而是蒙特卡洛模擬比MVO好在哪里，因此重點(diǎn)不要搞混，否則就容易鉆牛角尖繞不出來了。這里需要注意的是蒙特卡洛模擬的優(yōu)勢并將其與題目場景一一結(jié)合對應(yīng)即可
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