loveshihongyu
2021-11-11 19:59老師您好，這道題我沒懂什么意思，1） 為什么又要maintain the beta exposure, 又要沒有beta呢？ 所以需要做Pairs trading嗎？先long emerging equity index futures 在short small-cap equity futures 嗎？ 2）但是emerging index futures與small-cap equity futures又不是同一東西，他們的beta怎么net呢？ 怎么使他們的beta為0呢？3） 還有就是不是規(guī)定只能用long_only futures，那么就不能short small-cap equity futures, 怎么做market neutral呢？謝謝
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1個(gè)回答
開開助教
2021-11-13 19:21
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同學(xué)你好，這道題是要替換掉一個(gè)emerging market equity manager，并加入一個(gè)small-cap的基金經(jīng)理，要求這個(gè)基金經(jīng)理的策略加入之后要滿足兩個(gè)條件：
1）要保證整體的組合在新興市場(chǎng)上的beta exposure不變。也就是說雖然我把emerging market manager換掉了，但仍然要通過某種策略來獲得興市場(chǎng)上的beta exposure，因此目標(biāo)新興市場(chǎng)beta exposure不為0。
2）不會(huì)再增加任何其他的beta exposure；
要滿足第一個(gè)條件 1)保證組合在新興市場(chǎng)上的beta exposure不變。因?yàn)槭袌?chǎng)上有emerging market equity index futures, 而且guideline也允許做多index futures（guideline說limit derivatives to long-only futures)，所以可以通過long emerging market equity index futures來獲得新興市場(chǎng)beta。
market neutral可以通過做多做空個(gè)股來實(shí)現(xiàn)，這里只說衍生品不能做空，沒說不能做空個(gè)股。個(gè)股是通過借入股票后賣出來實(shí)現(xiàn)的。
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追問
老師好，我想問一下這里為了不會(huì)有additional beta exposure，需要short small cap equity futures，但是文中說了不能shorf futures啊？怎么回事呢？謝謝
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追答
同學(xué)你好，因?yàn)镺ctans他是市場(chǎng)中性策略，因此他是沒有引入新的市場(chǎng)beta的。雖然不允許做空期貨，Octans可以通過做多做空個(gè)股來維持市場(chǎng)中性。做空個(gè)股是通過借券賣出實(shí)現(xiàn)的，不會(huì)涉及到做空期貨。
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