Leo Deng
2021-11-14 03:40老師原版書固收case serena soto, 第四問，能解析一下為什么A不對么？是因為barbell策略的再投資風險更大么？還有C選項，我的理解是duration兩個portfolio差不多一樣，所以受yield shifts的影響是大致一樣的，但是portfolio B的凸性小于C說明structural risk更小，所以是more protection，這樣理解對么？
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1個回答
Chris Lan助教
2021-11-16 13:52
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同學你好
Ladder bond portfolio的優(yōu)點是：Balance price risk and reinvestment risk，而barbell portfolio有較大的investment risk和price risk，短端再投資風險大，長端價格風險大，這是barbell的缺點。所以A是錯的
B是對的，因為ladder portfolio確定是適合liquidity mgt的。
C是錯的，因為這幾個組合的久期是一樣的，所以當shift時他們的變化是一樣的。
這個題其實從選項來看，B選項鐵定是對的。而C關于convexity的影響其實是非常小的一點點，這點影響在收益率曲線變化很小時，幾乎可以忽略不記，因此選B是更好的選擇。當然你選C也有合理的理由，畢竟convextiy有大有小，但你這樣就會有一個問題，你沒法解釋B為什么不對。
考試的時候有鐵定對的，就要選鐵定對的那一個，模棱兩可都不要選。
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