李同學(xué)
2018-06-01 19:07嵌入期權(quán)的估值分析 第3題 利率下降對于有效久期ED和有效凸度EC 是如何作用的？ 麻煩老師了解下，謝謝。 已知bond2是callable Bond3是putable
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1個(gè)回答
Vincent助教
2018-06-01 20:42
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同學(xué)你好，callable bond因?yàn)橛衏all option, 所以當(dāng)利率下降的時(shí)候，有行權(quán)的可能，所以價(jià)格變化會小于不含權(quán)債券，也就是duration偏小。
putable bond因?yàn)橛衟ut option, 所以當(dāng)利率上升的時(shí)候，有行權(quán)的可能，價(jià)格變化小于不含權(quán)債券，duration偏小。當(dāng)利率下降的時(shí)候，putable bond的表現(xiàn)和不含權(quán)債券是一樣的。所以相比callable bond有更多上升的可能，選B； 同樣，因?yàn)楫?dāng)利率下降的時(shí)候，putable bond的表現(xiàn)和不含權(quán)債券是一樣的，曲度不會發(fā)生變化。
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是說，一旦嵌入的期權(quán)被行權(quán)，就出發(fā)贖回和售回，那么久期自然就短了嗎
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如果利率下降，從ED公式角度看，PV_-PV+是不是因?yàn)檫@個(gè)擴(kuò)大了( spread out)所以ED大了？
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問題2針對的putable bond
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追答
同學(xué)你好，
1。 是的
2。 不是，利率下降，putable bond的duration和不含權(quán)一樣，利率上升， duration相比不含權(quán)債券偏小
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