蘇同學(xué)
2021-11-15 23:21老師能否解釋一下固收CASE10第4題?題目的意思是利率下降,價格上升,callable和putable都比pure下降得少嗎?能否解釋下原因?
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1個回答
Chris Lan助教
2021-11-16 15:12
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同學(xué)你好
因為這邊說波動下降,這樣callable bond表現(xiàn)會好,因為Vcallable=Vpure-Vcall,波動下降會使得Vcall價格下降,從而導(dǎo)致callable bond上升。
而利率短端上升25bps和長端上升超過75個bps,說明曲線在非平行上移,變的更陡峭,這個時候債券價格會下降,標的資產(chǎn)價格下降。但callable和pure在價格下降的時候是一樣的,因此差別就在一個Vcall上。而債券價格下降的時候pubable bond會有保底價,因此Vputable=Vpure+Vput,標的資產(chǎn)價格下降,Vput價值會上升,因此putable bond 價格會上升。
所以兩者表現(xiàn)都會好。
