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2021-11-16 11:52這里的19 題 20題 22題 ，需要講解下 主要他考察的知識(shí)點(diǎn) 我不清楚，例如19 是波動(dòng)率的預(yù)測(cè)的知識(shí),vcv matrix 上基礎(chǔ)班 上講過 是一種兩兩資產(chǎn)的協(xié)方差，因?yàn)橛?jì)算太多 會(huì)用因子法替代，減少計(jì)算，還有他的優(yōu)缺點(diǎn)。這題目提到樣本的VCV 還有statement3說的因子 vcv的說法 沒看懂他在說什么。 第20題中，A國(guó)的資本 不是應(yīng)該流入一個(gè)獨(dú)立的國(guó)家 做分散的作用嘛，C國(guó)是more fully interagetd不是沒起到分散作用嗎？22題中，A選項(xiàng)對(duì)應(yīng)的論述，經(jīng)歷降低的人均資本收入，這個(gè)和equity risk 有什么關(guān)聯(lián)？ 和polics又有什么關(guān)聯(lián) 沒明白？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-11-19 12:03
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同學(xué)，早上好。
19. 這里第三點(diǎn)需舉例說明，
假設(shè)當(dāng)前的組合需要使用三個(gè)因子來解釋組合回報(bào)，但現(xiàn)在使用單因子就會(huì)導(dǎo)致某些因子的風(fēng)險(xiǎn)敞口沒有被解釋，及認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)的。例如股票的回報(bào)需要用流動(dòng)性、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模來解釋，解釋的因子為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如果一些資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，則可能導(dǎo)致該資產(chǎn)被認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；
假設(shè)當(dāng)前的組合僅需要三個(gè)因子來解釋組合回報(bào)，過多的因子解釋力度會(huì)下降，甚至是沒有用的，那么冗余的因子解釋可能會(huì)導(dǎo)致某些資產(chǎn)被認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。例如歷史的組合中僅有三個(gè)資產(chǎn)，當(dāng)前用六個(gè)資產(chǎn)的組合來解釋過往組合，剩余的三個(gè)資產(chǎn)可能就會(huì)被認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
20.這里說明C國(guó)家正在變得越來越融合，而A國(guó)家已經(jīng)是高度融合的，自然是資本往收益較高的地方流動(dòng)，從A到C。C國(guó)過去融合度不高，資本進(jìn)入程度不高，隨著融合程度更高，資本進(jìn)入應(yīng)該更多。
22.人均收入降低，將會(huì)導(dǎo)致整體可投資資金不足，該國(guó)預(yù)期回報(bào)下降。
CA赤字低于GDP的4%才是競(jìng)爭(zhēng)力預(yù)期下降的信號(hào)，向標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修正、過渡是金融發(fā)展更好、更符合標(biāo)準(zhǔn)化的信號(hào)。
請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。相信同學(xué)能夠順利通過考試，加油~
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追問
赤字低于GDP的4%才是競(jìng)爭(zhēng)力預(yù)期下降的信號(hào) 這個(gè)背后的邏輯是什么，我理解中的是 如果一國(guó)的赤字過高不是預(yù)示著經(jīng)濟(jì)不好嘛？
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追答
同學(xué)，下午好。
你的理解是爭(zhēng)取的。持續(xù)的經(jīng)常賬戶赤字超過GDP的4%可能表明缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。
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