鄒同學(xué)
2021-11-16 21:25ccp那塊會(huì)員和非會(huì)員的比較老師可以具體說(shuō)一下嗎
所屬：FRM Part I > Quantitative Analysis 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-11-17 11:14
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同學(xué)你好，
CCP一般來(lái)說(shuō)它采用的是會(huì)員制，分為清算會(huì)員（Clearing Members）和非清算會(huì)員(Non-clearing member)。
清算會(huì)員當(dāng)中，又分為兩種：一種是一般清算會(huì)員。一般清算會(huì)員可以自己在中央清算所進(jìn)行交易，同時(shí)也可以代理其他的第三方來(lái)進(jìn)行交易。比如說(shuō)現(xiàn)在有一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，它成為了某個(gè)CCP的清算會(huì)員。一些個(gè)人或者機(jī)構(gòu)投資者，要去進(jìn)行交易，就可以借助它來(lái)進(jìn)行。
另一種是個(gè)別清算會(huì)員。它們是指可以自己在中央清算所進(jìn)行交易，但是不能夠代理其他的第三方來(lái)進(jìn)行交易。非清算會(huì)員，本身是沒(méi)有會(huì)員資格的，這種情況下它只能夠通過(guò)清算會(huì)員，去進(jìn)行交易。
一般來(lái)說(shuō)當(dāng)金融機(jī)構(gòu)注冊(cè)成為會(huì)員的時(shí)候，為了能夠正常交易，通常都會(huì)交一個(gè)準(zhǔn)備金（reserve fund）。準(zhǔn)備金主要處理的就是中央結(jié)算機(jī)構(gòu)萬(wàn)一遇到極端風(fēng)險(xiǎn)，需要覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，當(dāng)所有的違約方的資源都用完的時(shí)候，可能會(huì)動(dòng)用其他的清算會(huì)員提供的準(zhǔn)備金來(lái)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。也就是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。
所謂的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，指的就是所有的清算會(huì)員，在發(fā)生極端風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，都可能會(huì)要共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。從會(huì)員制的角度來(lái)看的話，只有清算會(huì)員和CCP之間是有直接聯(lián)系的。
一般來(lái)說(shuō)，非會(huì)員和CCP之間沒(méi)有直接聯(lián)系。如果CCP倒閉的話，對(duì)非清算會(huì)員不一定造成極端影響。
清算會(huì)員代理非會(huì)員進(jìn)行交易的時(shí)候，它對(duì)于非會(huì)員的履約，是要承擔(dān)一定責(zé)任的。也就是說(shuō)，如果出現(xiàn)非會(huì)員沒(méi)有辦法進(jìn)行正常交易的話，對(duì)應(yīng)的清算會(huì)員要保證交易的正常進(jìn)行。這是代理非會(huì)員進(jìn)行交易的時(shí)候，清算會(huì)員必須要保證執(zhí)行的。
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